No Brasil, são divulgados números de política fiscal em profusão. O que falta, curiosamente, é aquilo que não se mede: confiança. A cada mês, o mercado concentra-se em gráficos e projeções, como se os dados fossem suficientes para explicar o humor do empresariado. Mas quem empreende sabe — não é o déficit que paralisa, é o improviso, a ausência de um plano claro de longo prazo.
A política fiscal brasileira tem se comportado como algo decidido sem rumo, guiado por conjunturas e pressões imediatas. Aumentos de gastos são anunciados com frequência, muitas vezes sem contrapartida clara. Metas fiscais são divulgadas com entusiasmo, depois revistas com justificativas frágeis e, afinal, não são cumpridas ou são relegadas a segundo plano. Regras são criadas para serem contornadas, e exceções tornam-se a norma. Nesse contexto, o investidor hesita, não por falta de vontade de investir, mas por excesso de dúvida. E dúvida, como se sabe, é veneno para quem precisa decidir.
Empresários não tomam decisões apenas com base nos números atuais de juros ou do câmbio. Eles observam o comportamento institucional, a coerência das escolhas públicas, o compromisso com aquilo que foi prometido. Quando o governo sinaliza que pode mudar de ideia a qualquer momento, o setor produtivo responde com cautela. Projetos são adiados, contratações são congeladas, e o capital procura portos mais previsíveis.
Não é apenas o tamanho do rombo que assusta. É a maneira como ele é tratado. Países com déficits maiores que o nosso conseguem atrair investimentos porque oferecem estabilidade, previsibilidade e respeito às regras. Aqui, mesmo quando os números melhoram, a sensação de improviso permanece. E isso tem um custo que é invisível, mas real. Um custo que não aparece nos boletins do Banco Central, da Fazenda ou do Tesouro, mas que se reflete na lentidão do crescimento, na timidez dos investimentos e na fragilidade da geração de empregos.
Política fiscal não é apenas técnica. É também narrativa. E narrativas constroem ou destroem confiança. Quando o governo comunica metas claras, executa com consistência e respeita os próprios limites, ele não apenas equilibra contas, mas sinaliza maturidade. E a maturidade, no mundo dos negócios, vale mais do que qualquer superávit.
A credibilidade fiscal é um ativo raro, e poderoso. Ela não se constrói com discursos inflamados nem com promessas vagas. Constrói-se com previsibilidade, com respeito às regras, com transparência nas decisões. O investidor quer entender não apenas o que está sendo feito, mas porque está sendo feito e se será mantido. A coerência entre intenção e ação é o que transforma números em confiança.
Além disso, é preciso reconhecer que política fiscal não vive isolada. Ela dialoga com política monetária. Quando há desalinhamento entre essas esferas, o resultado é ruído. E ruído, em economia, é sinônimo de risco. O Brasil precisa de uma política fiscal que converse com o restante da estratégia econômica, que seja parte de um projeto de país.
A construção de uma narrativa fiscal crível exige mais do que boas intenções. Exige instituições fortes, regras claras e compromisso político. Exige que o debate público sobre orçamento e metas saia do campo da retórica e entre no campo da responsabilidade. Exige que o governo trate o investidor como um parceiro e não como um adversário.
Se o Brasil quer destravar seu potencial, precisa mais do que reformas pontuais. Precisa de uma política fiscal que conte uma história verossímil. Uma história na qual o investidor possa confiar. Porque, no fim das contas, o que move o capital não é somente o retorno esperado, mas a confiança de que o retorno virá. E essa confiança não se constrói apenas com números. Constrói-se com credibilidade, com estabilidade institucional e com respeito à palavra empenhada.
